中国A股退市加速配套科创板,博弈绩差股“逆袭”输面更大

  2019-05-27 本文章82阅读



随着科创板试点注册制的积极推进,监管对于A股上市公司“能上能下”的要求也在加速兑现,投资者炒作壳资源的风险越来越大。


沪深交易所在5月17日分别公告称,海润光伏、上海普天、众和股份等四家公司由于连续亏损,当日起实施终止上市。彭博汇总数据显示,在排除并购及换股吸收合并的情况下,今年以来A股的退市数量已经追平了去年全年4家的规模,去年为至少2010年以来最高。同时今年还有乐视网、长生生物、凯迪生态等9家被暂停上市,此后交易所将研究决定是否让股票终止上市。


退市制度和科创板注册制一脉相承。有分析认为,注册制在降低上市门槛的同时,必须结合更加完善的退市制度与转板制度配套改革,才能形成约束机制,实现市场化优胜劣汰。中国证监会早在去年7月就发布修改制度的意见,在原有的关注盈利指标等的基础上,对涉公众健康安全重大违法、上市公司欺诈发行、重大信息披露违法等要求暂停、终止上市。


“一个是上市资格放开,另一个是企业退市。这样的话才会把投资者注意力从炒作市值小、壳资源转向基本面,”河东资产基金经理傅刚表示。“中国下决心把股票市场做成一个重要的企业融资渠道,只有这样,才能引导资金去支持好的企业。”


伴随着终止上市的钟声敲响,近期ST板块的热度明显降温。当前还在交易的近140只ST股中,过去一个月来有逾八成跑输大盘,其中*ST飞马跌幅最大。本月以来15个交易日,该股日日跌停,至今股价已经腰斩;而在今年前四个月,该股票涨幅近50%。


远离壳资源


在以散户投资者为主的中国A股市场,绩差股的表现会时不时好于绩优白马,ST板块在去年年尾就曾狂掀涨停潮,主要是因为这些股票价格低,同时在退市监管不强的情况下,投资者押注绩差股会成为并购重组对象。


但是现在,炒作“壳资源”不再是一桩好生意。开源证券策略分析师杨海表示,“之后炒作绩差股的风险越来越高,因为随时都有可能面临退市。更多资金去追逐自主创新、高科技、自主研发,去追上市公司的核心竞争力。”


在今年被终止上市的四家公司中,以海润光伏为例,公司早在2016年1月就曾公告称由于连续两年净利润为负值,股票存在暂停上市风险,并于去年5月正式暂停上市。但是截止2018年末,海润尚有逾24万普通股股东,凸显博弈绩差股“逆袭”的投资者之众。


开源证券杨海称,今年四家公司退市,共涉及40万股票账户 。他说:“这说明中国是个散户市场。如果不处理(退市),资本市场就永远搞不好。”


根据交易所规定,公司股票退市之后会转入全国中小企业股份转让系统挂牌转让。




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